东南配资公募基金隐形重仓股“露脸”3位明星基金经理分享持仓逻辑

　　半年报晒过之后，公募基金的隐形重仓股也难得露了脸。而几位管理规模在百亿级的明星基金经理，其最新的持股动向也备受投资者关注。

　　证券时报记者注意到，张坤延续对内需逻辑的关注，在减持美团的同时加仓了贝壳；葛兰继续加码创新药械产业链，重点增持艾力斯；傅鹏博则大幅增持阿里巴巴、比亚迪等行业龙头，并表示下半年将对业绩转好的行业和公司做好“查缺补漏”。

　　张坤：

　　内需循环正反馈或再形成

　　目前，张坤管理的易方达蓝筹精选仍是管理规模最大的公募基金，最新规模达到349.43亿元。截至8月29日，该基金的年内收益率为12.85%。

　　根据半年报数据，易方达蓝筹精选的隐形重仓股包括分众传媒、美团、港交所等。相比上期数据，分众传媒和美团的持仓出现了较为明显的变化，分众传媒的持仓增长了13.76%，美团的持仓则减少了46.43%。这一变化，也反映出张坤对互联网平台的价值进行了重新评估，尤其是在外卖行业竞争加剧的背景下，美团的盈利预期可能受到了影响。

　　从该基金的第11~20名隐形重仓股来看，有多只新进标的现身，包括贝壳、钧崴电子、汉朔科技等，其加仓重点集中在信息科技板块。贝壳作为具备数字化能力的房地产科技平台，首次进入该基金隐形重仓股名单，也引发了市场的关注。

　　张坤在半年报中表示，当前，市场对内需预期持续悲观，这一观点值得商榷。在他看来，只要充分发挥市场经济的力量，产业发展最终将反映在员工和相关辐射行业员工的收入和生活水平的提升上。此外，产业的发展会带来政府收入的增加，也将有助于社会保障体系更加完善。总体上，居民对收入预期的提升和更好的社会保障体系，使得超过收入增速的存款增速不再有必要，从而再次形成内需循环的正反馈，消费者信心指数也终将摆脱目前的疲弱状态。

　　他强调，当前组合中有相当比例是内需相关的资产。虽然很难判断市场的悲观预期会维持多久，但这种悲观预期从逻辑上不具备长期存在的基础。加上“市场先生”提供的好价格，长期投资者得以有机会以低估值买入一批高质量的优质上市公司股权，这样的机会并不常见。

　　葛兰：

　　继续聚焦创新药投资机会

　　截至8月29日，由葛兰、赵磊管理的中欧医疗健康年内收益率为28.82%，在百亿规模基金中表现突出。

　　半年报数据显示，中欧医疗健康的隐形重仓股包括华东医药、海思科、泽璟制药等。在第11~20名的重仓股中，艾力斯获得的增仓颇为明显，较去年末增长2627.32%，而诺诚健华则是新增的重点持仓股。从行业分布来看，该基金继续加大了对创新药产业链的配置。值得一提的是，诺诚健华上半年股价上涨98.94%，表现亮眼。

　　对于后市，葛兰认为，创新升级、消费复苏及国产替代仍将是医药行业的核心驱动力。综合来看，医药行业在下半年将主要依靠创新突破、消费回暖及国产替代维持增长动力。虽然全球经济波动与贸易摩擦等仍存在潜在风险，但政策的支持和产业持续创新升级将会提供有力支撑。

　　在投资策略上，她表示，将继续坚持长期价值投资框架，继续重点布局创新药械产业链、OTC及消费医疗等核心领域，严格依据企业盈利周期、估值吸引力和经营趋势进行动态评估，力争为投资者获取稳健回报。

　　傅鹏博：

　　青睐高景气高增长公司

　　由傅鹏博管理的睿远成长价值，目前年内收益率达到48.50%，在公募行业百亿级基金中保持领先。

　　根据半年报数据，睿远成长价值的隐形重仓股包括博迁新材、舜宇光学科技、广汇能源等。不过，阿里巴巴、比亚迪获得该基金增仓的幅度更为显著，分别较去年末增长了161.10%、184.78%，这也意味着该基金上半年更看好科技和制造等高景气行业的个股。在睿远成长价值的隐形重仓股中，信达生物涨幅较为可观，上半年收涨114.21%。

　　傅鹏博表示，在整体配置上，睿远成长价值仍以电子、互联网科技、精密制造和医药板块作为重点。下半年，流动性比较充裕的现状叠加以险资为代表的大资金加大权益资产配置，红利资产继续受到青睐或顺理成章。此外，A股历来会寻找高景气和高增长的行业并给予相应公司估值溢价，预计市场对热点行业和高弹性公司的关注仍将持续。

　　（文章来源：证券时报）